基本金屬漲跌不一,鋅價(jià)回調(diào)。一是周中美國(guó)FOMC會(huì)議宣布維持利率不變,并下調(diào)未來加息次數(shù)預(yù)期,美元指數(shù)一度重挫;二是原油指數(shù)連續(xù)下跌拖累基本金屬;三是英國(guó)退歐預(yù)期出現(xiàn)反復(fù),市場(chǎng)參與者趨于謹(jǐn)慎;四是中國(guó)5月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不盡如人意,反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足,抑制做多情緒。

       黃金上漲2%,白銀上漲1%。上周金銀價(jià)格繼續(xù)反彈,周中美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議宣布維持利率不變,并下調(diào)未來加息次數(shù)預(yù)期,美元指數(shù)一度重挫。周四英國(guó)留歐派工黨議員JoCox遇襲身亡,這一定程度上轉(zhuǎn)變了對(duì)英國(guó)將退出歐盟的悲觀預(yù)期,避險(xiǎn)情緒有所消退,黃金出現(xiàn)一定程度的下跌。

       稀土小幅下跌,但政策落地即將帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)全面上漲。上周稀土市場(chǎng)成交量少,主流產(chǎn)品價(jià)格下滑,商家對(duì)后市持觀望心態(tài),終端需求行業(yè)進(jìn)入淡季,下游詢盤不多,成交量下降,政策缺乏有力支撐,稀土價(jià)格回調(diào)屬于合理調(diào)整。短期回調(diào)不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì),一是?商儲(chǔ)+國(guó)儲(chǔ)?繼續(xù)推進(jìn),堅(jiān)定看好;二是稀土行業(yè)受到高層高度關(guān)注,力度空前;三是稀土打黑地方開始出現(xiàn)效果,黑稀土供給面臨系統(tǒng)性收縮。

       鎢、鉬、鍺、鎂、碳酸鋰下跌,海綿鈦持平。小金屬普遍承壓,主要源于前期供給收縮帶來的上漲面臨需求疲弱的打壓,價(jià)格上漲缺乏持續(xù)性。近期我們主要看好海綿鈦在供給收縮的帶動(dòng)下的漲價(jià)持續(xù)性,建議關(guān)注板塊龍頭寶鈦股份、西部材料。

       有色板塊正在迎來邊際改善,在當(dāng)前流動(dòng)性不差、確定性稀缺的環(huán)境下,建議重點(diǎn)聚焦確定性向好的品種,并把握其波動(dòng)的節(jié)奏。流動(dòng)性、供給收縮以及供給側(cè)改革的政策因素向好,需求及需求側(cè)刺激的政策因素維持弱勢(shì),創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的政策有望激起風(fēng)險(xiǎn)偏好。我們認(rèn)為,有色板塊驅(qū)動(dòng)因素雖未出現(xiàn)強(qiáng)烈共振,但總體已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善,主要利好價(jià)格上漲或即將上漲,下游需求中長(zhǎng)期看好的品種,主要包括金銀、稀土及磁材、鋅、鈦、鍺以及核電、軍工等新材料板塊。

        關(guān)注金銀鋅漲價(jià),以及金鉛鋅銀個(gè)股。英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息推后,國(guó)債收益率下行,支持金銀價(jià)格繼續(xù)上漲。同時(shí),全球鋅精礦短缺正逐步兌現(xiàn),鋅加工費(fèi)穩(wěn)步下降,鋅價(jià)上漲仍有空間。黃金板塊重點(diǎn)關(guān)注:山東黃金、湖南黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金、天業(yè)股份等。白銀板塊關(guān)注興業(yè)礦業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)、金貴銀業(yè);鉛鋅標(biāo)的建議關(guān)注西藏珠峰、中金嶺南、馳宏鋅鍺、羅平鋅電等。

       堅(jiān)定關(guān)注稀土及磁材股。稀土國(guó)儲(chǔ)流標(biāo)對(duì)稀土板塊并非利空反是利好,隨著之后幾輪的收儲(chǔ)推進(jìn)并輔以打黑政策,稀土價(jià)格可能將迎來全面、顯著的上漲。上游股堅(jiān)定關(guān)注威華股份(稀土+鋰布局長(zhǎng)遠(yuǎn),有望成為板塊黑馬)、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、盛和資源、安泰科技等。此外價(jià)格上漲也將逐漸傳導(dǎo)至磁材,且新能源車對(duì)稀土磁材的拉動(dòng)將越來越強(qiáng),磁材股重點(diǎn)關(guān)注中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、安泰科技、銀河磁體、英洛華等個(gè)股。

       核電機(jī)組招標(biāo)重啟升溫,關(guān)注核電相關(guān)有色標(biāo)的。近期下半年核電機(jī)組招標(biāo)重啟預(yù)期升溫,建議關(guān)注中飛股份(核電鋁加工裝備鋁材供應(yīng)商)、東方鋯業(yè)(核級(jí)鋯材)、西部材料(國(guó)內(nèi)銀合金控制棒唯一供應(yīng)商)、安泰科技(核電乏燃料后處理中子吸附材料)、金鉬股份(核電相關(guān)鉬新材料)。另外,航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)掛牌成立,重點(diǎn)關(guān)注質(zhì)地優(yōu)秀、公司訴求提升、人氣趨旺的新材料品種——高溫合金新龍頭萬澤股份。

       建議關(guān)注寶鈦股份,有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。一是海綿鈦供給收縮加劇,價(jià)格步入上漲通道,二是軍機(jī)逐漸放量引爆高端鈦材需求。

        期待鈷稀之時(shí),關(guān)注華友鈷業(yè)、格林美、鵬欣資源。在新能源汽車上游材料整體景氣度和估值偏高的背景下,關(guān)注供需改善方向明確,價(jià)格有望回升的鈷板塊。

        風(fēng)險(xiǎn)提示:1)美國(guó)加息進(jìn)程加速;2)國(guó)內(nèi)需求低迷;3)供給側(cè)改革低于預(yù)期。